济南印发政府引导基金尽职免责新规
对种子基金等早期项目给予最高80%的容亏上限
近日，《济南市政府引导基金尽职免责实施办法》印发。其中，《实施办法》构建了阶梯式分级容亏机制，对种子基金等早期项目给予最高80%的容亏上限并允许单项全额亏损。
当前，济南市正全力推进工业强市发展战略，政府引导基金作为优化财政资金配置、支持制造业升级、推动科技创新的重要工具，规模持续扩大、投向日益多元。尤其是2024年我市构建形成“6+N”政府引导基金体系以来，基金规模进一步扩大、运作模式深度转型。为进一步发挥政府引导基金支持引导作用，推动国有资本成为长期资本、耐心资本和战略资本，提升基金运行效能，鼓励干部担当作为，《济南市政府引导基金尽职免责实施办法》印发实施。
《实施办法》健全免责基准与红线约束。通过明确依法合规、符合产业导向、制度健全、勤勉履职、廉洁从业、落实风险防控等具体要求，为尽职免责划定清晰的前提条件。同时，从违法违规运作、未履行决策程序、提供不完整或虚假信息、投后管理失职等方面建立负面清单，明确不予免责情形，既为合规履职者提供制度保障，也为违规行为划定不可逾越的“红线”，确保免责机制在法治轨道上运行。
细化免责认定与分级容亏机制。立足政府引导基金“投早、投小、投硬科技”的功能定位，针对不同投资阶段与风险特征，细化免责认定与分级容亏标准体系。一方面，将因政策调整、市场波动、不可抗力等客观因素导致的投资损失，以及参与战略性新兴产业布局、早期创新探索等未达预期情形纳入免责范围，强化对创新容错的制度支持；另一方面，按照基金类型与投资阶段设定分级容亏上限，对种子基金、天使及创投基金、产业类基金分别实施差异化容亏管理，并对单个项目极端损失情形予以制度容纳。
健全跨部门协同监管与结果运用机制。围绕免责认定的规范化与权威性，建立“申请—核查—认定—运用”的闭环工作机制。在程序设计上，明确“谁追责问责、谁负责容错”的原则，规范免责申请主体、认定流程及材料要件；在核查机制上，建立跨部门协同核查体系，明确引导基金主管部门、产业主管部门及金融监管机构的职责分工，形成信息共享与结果衔接机制；在结果运用上，强化与省、市容错纠错相关制度的衔接，对符合条件的投资损失依法依规核销处理，同时在责任认定中区分能力风险与道德风险，对违规违纪违法行为依法严肃追责。
《实施办法》聚焦精准赋能，切实增强支持产业发展和科技创新的制度保障。全面对标“6+N”政府引导基金体系，构建了阶梯式分级容亏机制，对种子基金等早期项目给予最高80%的容亏上限并允许单项全额亏损；扩充免责情形，将解决“卡脖子”技术及硬科技研发失败等高风险领域纳入尽职免责范围；完善认定机制，明确“谁追责问责、谁负责容错”原则，构建免责申请程序；建立分类问责体系，明确区分“能力风险”与“道德风险”，构建起梯度分明、科学精准的评价与免责闭环。